bourse, prévision 2008 :



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prévisions d'annonce31.net calculée du 10/10/2007 au 06/11/2008 et + (verifié le 06/02/2008, 11/06/2008, 02/07/2008, 08/10/08, 07/2009)
(validation de la précédente prévision du 10/10/2007,11/06/2008, 02/07/2008 puis du 08/10/2008):
dégringolade lente et maîtrisée en cours sur quelques mois voir sur 2 années :
CAC 40 : prévision 3600 réalisé (casse des 5000...4300...4000...3800....3426.85 le 08/10/2008) Réalisé en vue les 3000...2800...


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Prévision du 06/06/2009:
tunnel entre 3400 et 3100 pour ne pas attaquer les 3000....


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Ticker:Sicovam:ISIN:prévision:nom

AC 012040 FR0000120404 : 35 Accor(...43... 29.8...)
AF 003112 FR0000031122 : 12 Air France - KLM (16...14,8...12.8...)
AI 012007 FR0000120073 : 55 Air Liquide (... 83.5 ... 66.5...)
ALU 013000 FR0000130007 : 2 Alcatel-Lucent (... 3.7 ... 1.97...) Réalisé
ALO FR0010220475 : 30 Alstom Regroupement( ...40... 39.1...)
MTP LU0323134006 : 26 Arcelor Mittal (60... 56 ... 24.1...) Réalisé
CS 012062 FR0000120628 : 16 Axa (20.5 ...18...)
BNP 013110 FR0000131104 : 45 Bnp Paribas (59...56...)
EN 012050 FR0000120503 : 25 Bouygues (44.5 ....41... 24.5 ) Réalisé
CAP 012533 FR0000125338 : 22 Cap Gemini(40.5 ....37...24...)
CA 012017 FR0000120172 : 36 Carrefour (43.5 ...34 : prévision à 36... 28.9...) Réalisé
ACA 004507 FR0000045072 : 15 Credit Agricole (13.6...12,4...11.... : prévision à 15...) Réalisé
BN 012064 FR0000120644 : 32 Danone (53...42...)
DX 012822 BE0003796134 : 11 Dexia ( 9.71... 4.7... : prévision à 11...) Réalisé
EAD 005730 NL0000235190 : 12 Eads (13.6 ...11,8... 10.4 ... : prévision à 12...) Réalisé
EDF FR0010242511 : 42 EDF (...59... 42.6...)
EF 012166 FR0000121667 : 22 Essilor Intl (.... 37.91 ... 32.4...)
FTE 013330 FR0000133308 : 18 France Telecom (18 : prévision à 18...) Réalisé
GAZ FR0010208488 : 27 Gaz de France (... 40.45 ... 30.9...)
LG 012053 FR0000120537 : 65 Lafarge (...94... 90.4 ....55...) Réalisé
MMB 013021 FR0000130213 : 40 Lagardere S.C.A.(42...34 ... 26.3... : prévision à 40...) Réalisé
OR 012032 FR0000120321 : 60 L'oreal (73.5 ...67...64... 63.5...)
MC 012101 FR0000121014 : 55 Lvmh (70...66... 50.4...) Réalisé
ML 012126 FR0000121261 : 40 Michelin ( ... 45.84 ...51... 37.1...) Réalisé
RI 012069 FR0000120693 : 40 Pernod-Ricard ( ... 59.7 ... 49.9...)
UG 012150 FR0000121501 : 40 Peugeot (36...33 ... 20.7...: prévision à 40...) Réalisé
PP 012148 FR0000121485 : 70 PPR (77.5 ...66 ...46.25 ... 45.5... : prévision à 70...) Réalisé
RNO 013190 FR0000131906 : 55 Renault (58...52 ...32... 31.5... : prévision à 55...) Réalisé
SGO 012500 FR0000125007 : 40 Saint Gobain (38...35,95... 28.5... : prévision à 40...) Réalisé
SAN 012057 FR0000120578 : 48 Sanofi-Aventis (43...42... : prévision à 48...) Réalisé
SU 012197 FR0000121972 : 50 Schneider Electric (76.5 ...67...47... 45.9...) Réalisé
GLE 013080 FR0000130809 : 60 Societe Generale A (57...54...53... : prévision à 60...) Réalisé
STM 012970 NL0000226223 : 5 Stmicroelectronics (7.6 ... 6.5 ... 6.4...)
SZE 012052 FR0000120529 : 15 Suez (46...42.5... 29.5...)
FP 012027 FR0000120271 : 40 Total (53.5 ...52.5... 37... 36.4...) Réalisé
UL 012471 FR0000124711 : 90 Unibail Rodamco( ... 144.44 ... 121.5...)
VK 012035 FR0000120354 : 80 Vallourec ( 222 ... 205 ...104...)
VIE 012414 FR0000124141 : 25 Veolia Environ (40.5 ... 34.5 ...22... 21.5...) Réalisé
DG 012548 FR0000125486 : 20 Vinci (... 36.61 ... 25.9...)
VIV FR0000127771 : 18 Vivendi Universal ( ...23.67 ... 18.7...)




GET FR0010533075 : 5 Groupe Eurotunnel ( ... 9.65 ... 9 ... 5.8...) PEA (pas SRD)




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francebourse.com : A la une!

Comment envisager le second semestre 2009? Chronique spéciale de JDH
Sur le premier semestre 2009, beaucoup d'entreprises ont engagé face à la crise et à leurs baisses de résultats en 2008, des plans de restructurations drastiques. C'est trise à dire mais si le chômage remonte aussi fortement c'est à cause de ces plans de restructuration. Cela va permettre des économies de couts, et donc un maintien des marges face à la crise. Seulement lorsque les effets néfastes de la crise ne se feront plus sentir sur l'économie, et que la croissance du PIB sera de retour, le chiffre d'affaires augmentera et les entreprises qui auront entrepris les meilleurs plans de restructuration verront leur marge exploser, comme cela avait été le cas en 2003, à la sortie de la crise précédente. Je suis actuellement en train d'étudier pas mal de dossiers, et j'ai déjà fait entre dans nos portefeuilles un certain nombre de titres qui sont dans cette logique. C'est ce que j'avais fait en 2003 et c'est ainsi qu'en 2004 le portefeuille Francebourse avait gagné 60% alors que le CAC avait gagné 7%... Sur le deuxième semestre, je pense, comme je l'ai déjà dit, qu'il va y avoir une rotation sectorielle. Le score du CAC sur le premier semestre a terminé sur une note négative : -2.5% (contre +29% je le rappelle pour le portefeuille Francebourse) Ce score négatif cache beaucoup de disparités. Contrairement à cette horrible, atroce année 2008, il y a eu sur le premier semestre 2009 une baisse non uniforme. Ainsi, certaines valeurs ont dévissé de 20% (Saint-Gobain, Vivendi, GDF, etc) tandis que d'autres ont grimpé de 40% et plus (Renault, Arcelor, BNP, Peugeot, etc). Ce qui s'observe sur le CAC40 s'observe ailleurs sur la cote parisienne. Les SSII ont par exemple été malménées au 1er semestre ainsi que les valeurs média, mais aussi les énergétiques, les télécoms, les défensives. Les titres qui ont monté se situent sur des secteurs ciblés : banque, automobile, cycliques, immobilières. Ce sont en fait celles qui avaient le plus dévissé en 2008, et dont le marché s'était mis à anticiper une faillite! Ce rattrapage est donc logique, je l'avais annoncé, je l'avais prévu en intégrant au TOP 20 2009 un certain nombre de ces titres, et il est arrivé. Je ne dis pas que ces titres devraient chuter au second semestre, je dis simpelemnt que même s'ils continueiant à monter pour rattraper leur retard, leur potentiel de hausse sera moindre que sur le premier semestre. Par contre, du côté de la construction lourde, des télécoms, des médias, de l'internet, il y a des titres qui ont fait un mauvais premier semestre et qui devraient rattraper, et fortement, leur retard au cours du second semestre. Le second semestre 2009 devrait donc être celui d'une certaine rotation sectorielle. Ce 2eme semestre devrait aussi être celui de la sortie progressive du marasme. Tous les secteurs ne reprendront pas en même temps mais les uns après les autres. La crise telle que nous l'avons connue en 2008, est bien finie, mais le marasme, dû aux effets de la crise, est encore présent. Il sera derrière nous quand la croissance sera de retour. La Banque de France avait publié en début d'année un rapport disant que le retour de la croissance aurait lieu fin 2009 et pas en 2010. C'est ce que le marché anticipe actuellement avec le rebond auquel on assiste. Le rattrapage du CAC, de 2400 à 3000 points correspod simplement à une correction de l'exagération baissière. Par contre la hausse au delà de 3000 correspond à une anticipation d'un retour de la croissance. Plus le marché anticipera un retour rapide et fort de la croissance, plus le CAC montera haut. Il serait logique, en effet, de voir un CAC à plus de 4000 points lorsque le PIB de la Zone Euro aura retrouvé les 2 points de croissance annuelle et que celui des USA aura retrouvé les 3 points. Certes cela n'arrivera pas en 2009, et c'est pour cela que je ne pense pas que nous reverrons les 4000 points cette année. Je pense, comme je l'ai déjà indiqué, que l'affaire Maodoff (65 milliards de dollars escroqués) a donné un tel coup de blues aux marchés fin 2008/début 2009, qu'il faudra attendre la fin 2009 pour revoir le score espére en fin 2008 c'est-à-dire 3600 à 3800 points. Je ne parierai pas sur ce score mais c'est l'objectif auquel je pense pour cette fin d'année. En attendant, il faudra tout de même être prudents. En effet, la rentrée 2009 s'annonce chaude à plusieurs égards : on connaitra les déficits, les premiers vrais effets des plans de relance, les résultats semestriels, les prévisions, etc. Si le marché venait à ne pas être satisfait, un coup de bleus en septembre, qui corrigerait une partie de la hausse réalisée depuis mars, serait alors probable. On aurait une corection qui aurait selon moi environ deux fois l'ampleur de la correction de juin 2009. Autrement dit, le CAC pourrait faire une petite incursion sous les 3000 points, avant de repartir de l'avant en fin d'année, car fin 2009 tous les yeux seront tournées vers 2010 et que pour 2010 le retour de la croissance ne fera aucun doute. Nous serons donc vigilants entre le 15 aout et la mi octobre, pour prendre une période large Etre vigilants ne veut pas dire qu'il faudra vendre ses positions! Il faudra épelucher plus particulièrement qu'à un autre moment tout résultat, toute statistique, tout discours d'un haut responsable économique international. Le but étant de continuer, au niveau de nos portefeuille, sur la très bonne lancée qui a été la notre au premier semestre 2009. Il va y avoir deux éléments à surveiller au 2eme semestre : -la grippe A. Beaucoup de spécialistes parlent d'un taux de contagion de la population française de l'ordre de 25% cet automne. Si cela se produisait, ça aurait clairement des conséquences boursières à plusieurs niveaux -le dollar... j'ai d'importantes craintes sur la billet vert. Les USA s'endettent, s'endettent encore et encore. Ils risquent d'avoir du mal à financer leur définit car leurs obligations ne rencontrent plus les succès d'autrefois. Cela est une évidence, et les pessimsites n'inventent pas la poudre lorsqu'ils avançent cela. Evidemment, les pessimistes parlent d'un effondrement du système américain, d'une faillite du dollar, etc. Je suis très loin de penser comme eux. Je pense que le marché des changes, qui est l'un des plus efficients, sinon le plus efficient (il l'est bien plus que celui des actions en tous cas) permettra un ajustement de la parité des devises. Ainsi il ne m'étonnerait pas que le dollar dévisse et revienne vers ses plus bas du printemps 2008. Aujourd'hui je ne vous recommande pas de garder des dollars si vous en possédez. Malgré toutes les difficultés de la zone Euro, notre monnaie pourrait bien être une valeur refuge au cours des prochaines périodes. Au 2eme semestre 2009 ces déséquilibres ne seront pas réglés, mais je pense que le gouvernement Obama cherchera des solutions. Une fois que la croissance sera de retour, on assistera sans doute à des efforts conjugués pour résoudre cet énorme problème économique, qui, si on ne le résoud pas, pourrait entrainer une nouvelle crise dans 2 ou 3 ans. N'oublions pas que les gouvernements démocrates ont toujours été meilleurs que les républicains pour traiter les problèmes économiques. Et que la bourse a tendance à monter sous une présidence démocrate! Le 2eme semestre a très bien commencé en tous cas puisque le CAC a gagné 2% aujourd'hui! Pour résumer donc : -profiter des restructurations et de la sous-évaluation persisante pour acheter certains titres -anticiper une certaine rotation sectorielle avec quelques secteurs à privilégier -etre vigilants entre mi aout et mi octobre -faire attention au dollar -anticiper les effets de la grippe A -viser une hausse modérée du CAC sur le semestre JDH Francebourse.com

Belgium Government: Crew Of Hijacked Belgian Ship Head Home
BRUSSELS (AFP)--Crew members of a Belgian ship hijacked by pirates off Somalia in mid-April will be re-united with their families early next week, Belgium's government crisis centre said in a...

Bomb Blast Kiills 7 Policemen In Afghanistan: Interior Ministry
KABUL (AFP)--A roadside bomb tore through a police vehicle Saturday in an insurgent attack in a southern Afghanistan flashpoint, killing seven officers, the interior ministry said. The...

HKMA: Asia Regulators Should Stay Vigilant Over Cap Outflows
BEIJING -(Dow Jones)- Regulators in Asia should remain vigilant over the potential for capital outflows in the medium term even as funds have been flowing into the region in recent months on investor...

ECB Paramo: Rates Appropriate; See Euro-zone Growth By 1st Half 2010 -Radio
MADRID -(Dow Jones)- European Central Bank Executive Council member Jose Manuel Gonzalez-Paramo said Saturday that current interest rate levels are appropriate, and that the euro-zone economy is...

INTERVIEW: Alstom Preferred Bidder For French Regional Trains
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TEHRAN (AFP)--A leading Iranian daily called on Saturday for Mir Hossein Mousavi to be tried for treason, as hardliners stepped up their attacks on the opposition leader over the unrest that followed...

Alstom Transport Preferred Bidder For French Regional Trains
AIX-PROVENCE -(Dow Jones)- Alstom Transport (ALO.FR) is the preferred bidder to supply state-owned Societe Nationale des Chemins de Fer with as many as 1,000 regional trains, Chief Executive Philippe...

UPDATE: Two US Soldiers Killed in Afghanistan - US Military
(Updates to add four wounded, added details) KHOST (AFP) -- Two U.S. soldiers and up to 32 militants died in fighting in eastern Afghanistan Saturday, as Marines battling in the south...

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MOSCOW (AFP) -- President Dmitry Medvedev on Saturday said he expected the visit to Moscow next week of his U.S. counterpart Barack Obama would open up new prospects for US-Russia relations. ...

ArcelorMittal Keen To Cooperate With Chinese Cos On Iron Ore
BEIJING -(Dow Jones)- ArcelorMittal (MT), the world's biggest steel producer by output, hopes to cooperate with Chinese steel makers on iron ore exploration and mining, Roland Verstappen, global vice...

UPDATE: Honduras Interim Government Says It Will Quit OAS
(Updates for added background) TEGUCIGALPA (AFP)--The political and diplomatic crisis around Honduras deepened Saturday after the country's coup leaders announced they were pulling out of...

China Investment Corp: International Advisory Board Is Set Up
BEIJING -(Dow Jones)- China Investment Corp. has set up its international advisory board, which will have its first meeting soon, Jesse Wang, executive vice president of China's $200 billion...

Jaiprakash Hydro Board Approves INR15 Billion Fund Raising For Projects
MUMBAI -(Dow Jones)- Jaiprakash Hydro Power Ltd. (532627.BY) Saturday said its board has approved plans to raise INR15 billion for funding projects that would be come from the proposed merging of...

UPDATE: North Korea Fires Fourth Missile - S Korea Officials
(Updates with statement, added background) SEOUL (AFP)--North Korea test-fired four ballistic missiles Saturday, on the eve of U.S. Independence Day celebrations, South Korean officials...

Two US Soldiers Killed in Afghanistan - US Military
KHOST (AFP) -- Two U.S. soldiers were killed in an explosion in eastern Afghanistan Saturday, the US military said, as Afghan authorities reported that 32 rebels died in an ensuing U.S. helicopter...

Taliban Claims It Downed Pakistan Military Copter That Killed 26
PESHAWAR (AFP)--Taliban militants Saturday claimed responsibility for a military helicopter crash that killed 26 people in the rugged tribal area in the country's north. The helicopter...

Forum To Seek 50% Globa Emissions Cut By 2050 - Kyodo
TOKYO (Kyodo)--A multilateral forum on climate change is set to call for a 50% global emissions cut by 2050, with industrialized nations reducing greenhouse gas emissions at least 80% within the time...

Japan Lodges Protest Against N. Korea Over Missile Launches -Kyodo
NEW YORK -(Dow Jones)- The Japanese government lodged a protest against North Korea through diplomatic channels in Beijing over its launching of multiple ballistic missiles into the Sea of Japan on...

OAS Demands Restoration Of Honduran President Zelaya
By Paul Kiernan Of DOW JONES NEWSWIRES TEGUCIGALPA, Honduras -(Dow Jones)- The Organization of American States reiterated Friday its refusal to recognize the government that took...

Suicide Car Bomb Kills Foreign Soldier In E. Afghanistan - Xinhua
DOW JONES NEWSWIRES One suicide bomber, driving an explosive-laden car, blew himself up in Paktika province east of Afghanistan Saturday morning, killing one foreign soldier and injuring...

EDF : L'incertitude à court terme nuit à la valeur, selon Morgan Stanley
- Morgan Stanley passe de surpondérer à neutre sur EDF et limite son objectif de cours de 50 à 40 euros. Le broker pense que le cours de l'action devrait rester décoté par rapport à l'actif net réévalué (ANR) - qu'il estime à 45 euros - jusqu'à ce que la visibilité soit plus grande sur le nouveau... -

FRANCE TELECOM : UBS conseille de vendre la valeur face à la montée de la concurrence
UBS passe de neutre à vendre sur France Télécom et réduit son objectif de cours de 17 à 14,80 euros. L'analyste a intégré l'arrivée possible d'un nouvel opérateur de téléphonie mobile en France. Mais il craint que France Télécom ne voit son flux de trésorerie s'affaiblir très rapidement alors que...

Réorganisation de la rédaction d'Europe 1
Pierre Marie Christin, 56 ans, a été nommé vendredi directeur délégué de la rédaction d'Europe 1 par Laurent Guimier, directeur de la rédaction de la station, qui a procédé à une réorganisation de cette rédaction, selon un communiqué.Deux directeurs adjoints ont été nommés, Fabien Namias, 36 ans,...

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EDF vend pour 820 millions d'euros d'obligations "samurai" au Japon
Les "samurai bonds" sont des obligations libellées en yens émises au Japon par des emprunteurs étrangers. Ce marché, autrefois florissant, a connu un coup d'arrêt brutal à partir de septembre 2008, quand la faillite de la banque d'affaires américaine Lehman Brothers a déclenché un vent de méfiance extrême au Japon à l'égard de tous les émetteurs de dette étrangers.

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Deutsche Telekom souhaiterait troquer sa filiale T-Mobile UK
Un échange d'actifs est "l'option préférée" de l'opérateur allemand pour sa filiale à problèmes, qui lui a fait perdre 1,8 milliard d'euros au premier trimestre, selon le Financial Times.

Crédit Agricole : la fusion des systèmes informatiques inquiète les salariés
Des informaticiens du groupe Crédit Agricole ont fait grève hier afin d'obtenir des garanties sur l'emploi dans le cadre de la fusion descinq systèmes informatiques des caisses régionales d'ici à 2014.L'intersyndicale du Crédit Agricole (CFDT, CFTC, CGT, FO, SNECA, SNIACAM, SUD et Unsa) réclame des...

BNP Paribas : partenariat avec la banque grecque Piraeus Bank
BNP Paribas Wealth Management a conclu un partenariat stratégique avec la quatrième banque grecque Piraeus Bank dans le domaine de la gestion privée. Sous réserve des feux verts réglementaires, il prendra la forme de deux coentreprises, l'une en Grèce et l'autre en Suisse. « Ce partenariat...

Les banques françaises n'en ont pas fini avec les « goodwills »
Crédit Agricole, BNP Paribas ou encore Société Générale ont plusieurs milliards d'euros d'écarts d'acquisition comptabilisés dans leurs bilans. Crédit Mutuel-CIC n'y échappe pas après avoir payé très cher pour acheter Citibank Allemagne.

France Télécom solde son aventure dans le commerce électronique
Le géant français des télécoms s'était lancé sur la Toile en pleine bulle Internet au début des années 2000. Mais la culture « pure player » ne s'est jamais fondue dans celle de l'opérateur historique.

Le Multaq de Sanofi-Aventis autorisé aux Etats-Unis
Anti-arythmique.Les autorités de santé américaines ont autorisé la commercialisation aux Etats-Unis de l'anti-arythmique Multaq, développé par Sanofi-Aventis et qui, selon certains analystes, pourrait réaliser plus de 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires. Le laboratoire tricolore compte...

Nouveau revers pour le projet de coentreprise d'EDF et de l'américain Constellation Energy
Le projet de coentreprise d'EDF et du producteur américain d'électricité Constellation Energy essuie un nouveau revers. Constellation avait fait appel en justice après que la commission des services publics du Maryland (PSC) a revendiqué « un droit d'approbation préalable » sur ce projet de...

Le projet de vente de 2 satellites militaires pourrait nécessiter le vote d'une loi
Lancés en 2005, les deux satellites de télécommunications sécurisés Syracuse III, dont l'Etat attend 400 millions d'euros, participent d'une mission régalienne de service public. Le projet d'externalisation au privé est très complexe sur le plan juridique, sur le plan de la propriété ou encore de la gestion du risque.

Frédéric Abbal
Frédéric Abbal est nommé président du pays France de Schneider Electric.

Véhicule électrique : Renault-Nissan signe un accord avec A2A
- L'Alliance Renault-Nissan a conclu un partenariat avec la société italienne du secteur de l'énergie A2A visant à développer l'usage des véhicules électriques, prévoyant des expérimentations de véhicules électriques en Lombardie en 2010, ont annoncé les deux groupes jeudi.Un protocole d'accord a été... -

A310 Yemenia : l'appareil est assuré à hauteur de 34 millions de dollars
L'appareil Airbus A310 de la compagnie Yemenia, victime d'un crash mardi, est assuré à hauteur d'environ 34 millions de dollars, a indiqué jeudi Patrick de la Morinerie, président de la commission des assurances transports de la Fédération française des sociétés d'assurance (FFSA).L'avion est...

Vallourec devient l'actionnaire majoritaire de PTCT
Le fabricant français de tubes en acier sans soudure Vallourec a indiqué jeudi être progressivement devenu l'actionnaire majoritaire du groupe indonésien PT Citra Tubindo (PTCT), dont il détient 78,2% du capital."L'accroissement de la participation a été réalisé progressivement en 2008 et 2009 à...

Airbus veut améliorer les systèmes de récupération des données des avions
Cette annonce intervient alors que le Bureau d'Enquêtes et d'Analyses a indiqué jeudi qu'il prolongerait jusqu'au 10 juillet la recherche des enregistreurs du vol AF 447, qui s'est abîmé en mer le 1er juin entre Rio et Paris.

Michelin tente de rassurer les élus de Montceau-les-Mines sur le plan social
Michelin a tenté de rassurer jeudi les élus de Montceau-les-Mines (Saône-et-Loire) dont le site doit subir "477 suppressions d'emplois", en s'engageant à "revitaliser" le bassin minier et à entamer "le plus vite possible les négociations" avec les syndicats.Le PDG du géant mondial du pneumatiques,...

Sanofi-Aventis confirme vouloir doubler ses ventes dans les pays émergents
Le groupe pharmaceutique Sanofi-Aventis a confirmé jeudi vouloir doubler ses ventes dans les pays émergents d'ici 2013, une tendance qui aura "des conséquences profondes" sur l'organisation de sa production.Les ventes du groupe dans ces pays, qui représentaient 6,54 milliards d'euros fin 2008,...

Voiture électrique : Renault et EDF lanceront les premiers tests mi-2010
A partir de septembre 2010 et pendant un an, 100 véhicules électriques de l'alliance Renault-Nissan (berlines et véhicules utilitaires légers) seront expérimentés par des clients particuliers et professionnels de la région parisienne.

Chevron a entamé la production d'un de ses champs offshore en Angola
Les premiers hydrocarbures ont été extraits du champ offshore de Mafumeira, situé au large des côtes de l'Angola, en avance sur le calendrier prévu, a annoncé jeudi le groupe pétrolier américain Chevron.Le gisement de Mafumeira Norte, situé à 49 mètres sous la mer à environ 24 kilomètres des côtes...

AF447 : la recherche des boîtes noires se poursuit jusqu'au 10 juillet
Le Bureau d'Enquêtes et d'Analyses (BEA), chargé de l'enquête technique sur l'accident de l'Airbus A330 d'Air France disparu le 1er juin entre Rio de Janeiro et Paris, va prolonger jusqu'au 10 juillet ses recherches acoustiques des balises des boîtes noires, a-t-il annoncé jeudi."Les balises ont...

AF447 : les enquêteurs français excluent l'hypothèse d'une dislocation en vol
L'avion paraît avoir heurté la surface de l'eau en ligne de vol, avec une forte accélération verticale selon le Bureau d'Enquêtes et d'Analyses.

Entreparticuliers.com se prend une claque
« Le comportement de cette société est totalement inadmissible » a déclaré, jeudi 2 juillet 2009, la présidente de la 15e chambre correctionnelle de Nanterre à propos d'Entreparticuliers.com, rapporte [...]

USA : 4 milliards de dollars de trop pour le haut débit ?
L'administration Obama a déclaré cette semaine allouer 4 milliards de dollars de prêts et de subventions à la couverture internet haut débit des zones encore non desservies aux Etats-Unis. Ce plan fait [...]

TerreStar-1 : Arianespace lance le plus gros satellite de son histoire
Arianespace vient le lancer un satellite pesant pas moins de 6900 kg. TerreStar-1 fournira, entre autres, des services mobile de nouvelle génération aux États-Unis et au Canada. Le satellite du constructeur [...]

Google Book Search peut-il échapper à la justice ?
Le Wall Street Journal a vu juste. Le Département US de la Justice (DOJ) a confirmé jeudi avoir officiellement ouvert une enquête sur le projet de règlement entre Google et deux sociétés d'auteurs et [...]

Facebook revoit sa gestion de la confidentialité
Entre les internautes soucieux de leur vie privée qui le fuient par crainte et ceux qui y publient naïvement des photos ou vidéos compromettantes, Facebook admet que les options de partage sont trop nombreuses [...]

Chine : pas de logiciel de censure sur Mac et Linux
Au début du mois de juin le Washington Post révélait que les autorités chinoises s'étaient entretenues avec différents fabricants d'ordinateurs en leur demandant de pré-installer un logiciel de filtrage [...]

A. Dayon : "Salesforce fournit aux PME et aux grands comptes un niveau de service identique"
Référence du logiciel en tant que service (SaaS), Salesforce.com a fait une entrée remarquée dans l'univers des centres de contacts avec le rachat d'InStranet l'an dernier. Alexandre Dayon, co-fondateur [...]

Galileo : la Commission européenne va devoir rendre des comptes
Le constat est accablant. La Cour des comptes européenne vient de rendre les résultats d'un audit où elle révèle les dysfonctionnements ayant conduit aux surcouts et aux retards (5ans) subits par le programme [...]

Exalead prépare la refonte de son moteur de recherche
Cocorico ! Eclipsé, en termes de visibilité, par l'omniprésent Google, Exalead n'en continue pas moins à faire évoluer son service grand public. Le moteur de recherche français vient en effet d'ouvrir [...]

MySpace : l'inculpation pour cyber-harcèlement est levée
Une mère de famille américaine inculpée en première instance pour avoir initié via MySpace un canular à la suite duquel une ado s'est suicidée, a été acquittée jeudi 2 juillet « provisoirement ». Comment [...]

Apple : les ventes de Mac en plein essor aux USA
Une nouvelle étude vient de se pencher sur l'état du marché des ordinateurs, cette fois les chiffres nous proviennent des experts du cabinet Morgan Stanley. Aux Etats-Unis, les ventes de Mac auraient considérablement [...]

Oracle supprimerait jusqu'à 1000 postes en Europe
Oracle n'échappe pas à la crise. L'éditeur américain de progiciels et spécialiste des bases de données s'apprêterait à supprimer 1000 postes en Europe, dont 250 en France, rapporte l'AFP en référence [...]

RueDuCommerce rachète Alapage.com
Le site Rueducommerce.com annonce avoir signé auprès de France Telecom e-commerce, filiale du Groupe France Telecom, un contrat portant sur l'acquisition d'actifs du site Alapage.com. Les termes du contrat [...]

Des ordinateurs plus 'verts' : l'Europe lance un appel
L'effet Greenpeace ? Bruxelles a annoncé jeudi le lancement d'un second appel à propositions dans le cadre de l'initiative technologique conjointe (ITC) en faveur des technologies vertes (Green IT). Doté [...]

Mandriva et Arkeia, un duo dans la sauvegarde d'environnements Linux
Editeur français actif sur le marché des distributions Linux, Mandriva renforce son partenariat avec Arkeia Software, fournisseur américain de logiciels de protection et de sauvegarde de données. Dans [...]

Création Public Internet : licence globale, le retour
À l'heure des discussions autour du projet toujours aussi controversé venant compléter la loi Hadopi, l'idée d'une licence globale revient sur le devant de la scène. La plateforme « Création Public Internet [...]

Firefox 3.5 : 5 millions de téléchargements en 24h
Officiellement sortie le 30 juin dernier, la version 3.5 de Firefox embarque plusieurs nouveautés longtemps attendues par les utilisateurs. Ainsi, en plus du nouveau moteur de rendu JavaScript Tracemonkey, [...]

Portrait d'entreprenaute : Fabien Potencier, Sensio
Ingénieur de formation, passionné d'informatique, Fabien Potencier a choisi d'entrer à l'Ecole des Mines et à HEC avec l'objectif de créer sa propre société. En 1998, avec deux amis ingérieurs, il fonde [...]

FAT : Linux pourrait contourner le brevet de Microsoft
Au mois d'avril dernier, Jim Zemlin, le directeur de la Fondation Linux avait publié un message dans lequel il invitait la communauté a développer une alternative au système de fichiers propriétaire FAT [...]

FIA-NET fait le point sur la fraude à la carte bancaire
Comme chaque année, l'analyste Fia-Net fait le point sur les fraudes à la carte bancaires dont ses clients ont été victimes. À première vue, il ne constate pas d'augmentation significative des montants [...]

Les ventes de VW en augmentation de 6% sur un an
Volkswagen a annoncé le 3 juillet des ventes en augmentation de 6% au mois dernier par rapport à juin 2008, et prévoit la vente globale de 47 millions de véhicules pour 2009. Le constructeur...

Le chinois CIC prend une part de 17% dans le canadien Teck
Un fonds souverain chinois, China Investment Corporation (CIC), obtient une participation de 17% dans l'entreprise minière de Vancouver Teck Resources, en échange d'un chèque de 1,7 milliard de...

British Airways : un trafic passagers en repli de 3,8% en juin
La compagnie aérienne britannique British Airways a fait savoir ce vendredi qu'elle avait enregistré un trafic passagers en baisse de 3,8% en juin. De plus, la compagnie a revu à la baisse ses...

Le Bundestag adopte la loi sur les « bad banks »
L'Etat fédéral allemand devrait autoriser la création d'institutions financières temporaires, les «bad banks» accolées aux «good banks» afin de permettre à ces dernières de se débarrasser...

BHP Billiton se sépare d'une raffinerie de nickel en Australie
Le groupe minier BHP Billiton a fait savoir qu'il venait de signer un accord visant la vente de sa raffinerie de nickel de Yabulu, en Australie. Les termes financiers ne sont pas encore connus, mais...

Emploi : Laurent Wauquiez prône des mesures de mobilité
Le secrétaire d'Etat à l'Emploi, Laurent Wauquiez, souhaite proposer deux mesures au conseil d'administration de Pôle emploi qui se réunit le 10 juillet. Le nouveau service public de l'emploi - né de...

Zone euro: Indice PMI des services à 44,7 en juin
L'activité du secteur des services de la zone euro a légèrement ralenti au mois de juin pour s'établir à 44,7, d'après les données définitives publiées vendredi 3 juillet par l'institut Markit...

Espagne : la production industrielle en fort repli
En Espagne, la production industrielle a reculé de 20,5% au mois de mai sur un an, selon les statistiques des autorités espagnoles. L'Institut national de la statistique (INE) rappelle que le mois de...

Rio Tinto : succès de son augmentation de capital
Le groupe minier Rio Tinto a fait savoir ce vendredi que son augmentation de capital de 15,2 milliards de dollars avait été entièrement réussie, la totalité des titres proposés à Sydney ayant été...

Hausse du Brent mardi : le trader fou était dans le coup
Le Financial Times a identifié jeudi l'origine de la flambée du prix du brent mardi 30. Le trader londien mis en cause est soupçonné d'avoir effectué des opérations de trading non autorisées,...

France : le PMI composite remonte en juin
Selon l'enquête de la société Markit publiée ce vendredi, l'indice composite des directeurs d'achat (PMI) en France a connu une hausse en juin, s'établissant à 47,8 points, après 46,6 en mai....

France Télécom ne s'intéresse pas à T-Mobile UK
Contrairement à ce qu'avançait le Financial Times, l'opérateur historique France Télécom n'est pas intéressé par un rachat du groupe britannique T-Mobile UK, a indiqué le directeur financier...

Vente en ligne : RueDuCommerce rachète Alapage
L'opérateur France Télécom a confirmé ce jeudi qu'il avait cédé son site de vente en ligne Alapage.com au groupe RueDuCommerce. Le PDG de RueDuCommerce, Gauthier Picart, a précisé au Figaro...

EDF : l'appel de Constellation Energy rejeté par la justice US
La justice américaine a rejeté la demande d'appel du groupe américain Constellation Energy qui a demandé une procédure accélérée pour la cession d'une partie de ses activités nucléaires au groupe...

Boeing : des livraisons stables au T2 sur un an
L'avionneur américain Boeing a fait savoir ce jeudi qu'il avait réalisé 125 livraisons d'avions commerciaux au second trimestre de cette année, soit une stabilité face aux 126 avions livrés au second...

GM prévoit une introduction en bourse en 2010
En pleines négociations avec l'Etat et le Trésor américains, General Motors a déclaré le 1er juillet envisager une entrée en bourse en 2010. Une déclaration qui démontre la posture optimiste du...

Johnson&Johnson prend 18,4% dans la biotech Elan
(Easybourse.com) Le groupe pharmaceutique américain va débourser un milliard de dollars pour une prise de participation de 18,4% dans la société irlandaise Elan, spécialisée dans la lutte contre la...

EADS : la Grèce achèterait 15 Super Puma pour 400ME
Selon un haut responsable du ministère grec de la Défense cité par Reuters, la Grèce aurait conclu un accord avec la France pour acheter 15 hélicoptères de type Super Puma du constructeur Eurocopter,...

BCE : les taux directeurs sont maintenus
Ce jeudi, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé qu'elle laissait ses taux directeurs inchangés, comme ce qui était attendu par les analystes. Ainsi, le taux de refinancement est maintenu à...

Etats-Unis : plus de destructions de postes que prévu en juin
Aux Etats-Unis, le département américain du Travail a annoncé 467 000 suppressions de postes pour le mois de juin, tandis que les analystes anticipaient quelque 363 000 destructions d'emplois. Ainsi,...

Comprendre le fonctionnement des dividendes
Pourquoi avons-nous décidé de vendre la ligne sur Pages Jaunes avec une belle plus-value réalisée en 3 mois, à la veille d'une distribution de dividende absolument historique sur une valeur de ce niveau, faisant ressortir un rendement de 12%? Vous trouverez des éléments de réponse dans l'article qui suit : Qu'est-ce qu'un dividende? Quelle fiscalité? Quand? C'est ce que nous allons voir... Pour résumer, les dividendes sont la part des bénéfices distribués aux actionnaires d'une société de capitaux pour rémunérer leur participation au capital et la prise de risque entrepreneurial. Cette part est fonction des bénéfices dégagés l'année passée et de la volonté des dirigeants de privilégier ou non l'autofinancement en distribuant une plus ou moins grande part des bénéfices. La date et le montant des dividendes sont fixés par l'Assemblée Générale des actionnaires qui adopte ou non une résolution de distribution d'une partie de bénéfices engrangés l'année passée ou mis en réserve. En pratique, c'est le Conseil d'administration qui propose le montant du dividende. L'Assemblée Générale autorise ou non cette attribution aux actionnaires. La mise en paiement des dividendes doit avoir lieu dans un délai maximal de neuf mois après la clôture de l'exercice. Une prolongation de ce délai peut toutefois être accordée par ordonnance du président du tribunal de commerce statuant sur requête, à la demande du conseil d'administration ou du directoire. Dans la pratique, la plupart des entreprises distribuent les dividendes entre mai et juillet. Vus les très forts dividendes qui seront distribués en 2009 par rapport aux cours boursiers actuels, on peut s'attendre à un fort rebond du marché juste avant cette période. Le dividende est versé à celui qui détient une action le jour qui précède celui annoncé pour le détachement du coupon. Dans le cas du SRD (Service à Règlement Différé), celui qui achète une action n'en devient propriétaire qu'à la fin du mois. En cas de détachement du dividende entre le jour de négociation et le jour de règlement/livraison, l'acheteur au SRD ne touche pas le dividende. Il reçoit une « indemnité compensatrice » égale au dividende net. Le vendeur au SRD, à l'inverse, doit l'indemnité, débitée en moins-value. Le versement d'un dividende ne change pas la richesse de l'actionnaire sur le moment. En effet, avant d'être distribué, le cours de l'action comprend le montant du dividende (qui figure encore au bilan sous forme d'actifs de trésorerie). Après distribution, le cours de l'action diminue du montant correspondant au dividende par action (appauvrissement de la société, donc diminution de son actif net, déterminant du cours de l'action). Le versement du dividende provoque une baisse du titre du montant du dividende et se voit donc dans la fluctuation du cours de Bourse. « Le dividende vous est directement versé, si vous détenez des titres dits au ‘nominatif pur', c'est-à-dire inscrits en compte dans un registre tenu par la société émettrice. Si vous détenez des actions au porteur ou au nominatif administré, le paiement du dividende est fait par virement global aux intermédiaires financiers teneurs de comptes-titres qui le répartissent ensuite entre les différents actionnaires », précise l'Autorité des Marchés Financiers dans un de ses guides pédagogiques. Le dividende peut être réglé en espèces ou en titres. En effet, une société peut très bien proposer à ses actionnaires de souscrire à des actions nouvelles en échange des dividendes. Cela reste toutefois une option rarement exercée du fait de son caractère « dilutif ». La politique de distribution des dividendes doit être un de vos critères d'analyse lorsque vous considérez l'achat d'une action. Mais il ne doit pas être le seul. Car cela relève d'un geste conjoncturel. Rien ne présage la pérennité d'une politique de versement des dividendes. En effet, ce n'est pas parce qu'une société a versé des dividendes depuis des années qu'elle choisira ou sera en mesure de le faire les prochaines années. Le montant du dividende indiqué dans les cotes correspond au dernier distribué. Il ne préjuge en rien de celui de l'exercice en cours. Il ne fait donc pas acheter une action en fonction de son rendement, variable d'une année sur l'autre. Une politique de distribution n'est pas forcément un choix opportun sur le long terme car, ce faisant, la société risque de se priver de ressources pour son développement futur. Il faut donc bien regarder la politique d'autofinancement des investissements d'une société en parallèle de sa stratégie de distribution de dividendes aux actionnaires. En matière fiscale, il faut savoir que le traitement est différent sur un compte-titres et sur un PEA. Nous vous renvoyons aux textes en vigueur, à la réforme de l'avoir fiscal du 1er janvier 2005 mais aussi à la loi de Finances 2008 qui propose une alternative aux contribuables. Selon ce dernier texte, dans le cadre d'une détention hors PEA, pour les dividendes versés depuis le 1er janvier 2008, le contribuable peut choisir entre la taxation à l'impôt sur le revenu selon le barème progressif et un prélèvement de 29 % (prélèvement libératoire de 18 % majoré des cotisations sociales de 11 %) sur leur montant brut sans droit à crédit d'impôt, effectué par sa banque lors de l'encaissement. Le contribuable qui souhaite bénéficier de cette option doit l'indiquer à son intermédiaire financier pour chaque encaissement et non pour l'ensemble de son portefeuille. A défaut de demande notifiée par le contribuable à son intermédiaire financier, ses dividendes seront imposés au barème progressif après les abattements qui restent les mêmes qu'en 2007. On parle dans ce cas d'une déduction d'un abattement de 40 % et d'un abattement forfaitaire annuel de 1 525 euros pour un célibataire ou de 3 050 euros pour un couple. Le revenu global du contribuable bénéficie en outre d'un crédit d'impôt égal à 50 % du montant des dividendes perçus (plafonné à 115 euros pour une personne seule et 230 pour un couple soumis à imposition commune). Francebourse.com

Principes de fonctionnement du marché libre
Nous allons vous exposer les principes de fonctionnement du marché libre, un marché particulier, vecteur de nombreuses pépites mais aussi de mirages (pour rester poli)... Bien sur, vous aurez besoin de recommandations pour y investir, mais avant toute chose, il est nécessaire de comprendre le fonctionnement de ce marché Un marché au comptant Le Marché Libre est un marché non réglementé qui fonctionne au comptant. Lorsque vous achetez une action, vous l'avez immédiatement en portefeuille. Un marché non réglementé Le Marché Libre n'est pas un marché réglementé. Par conséquent, les entreprises ne sont pas tenues aux obligations en vigueur sur les marchés réglementés. Par exemple : - aucun pourcentage minimal du capital n'est imposé pour l'ouverture auprès du public ; - les organismes financiers comme Euronext ne connaissent pas les événements qui sont susceptibles d'influencer la vie des sociétés. Ils ne peuvent donc pas remettre à l'actionnaire ce genre d'information ; - les sociétés du Marché Libre ne sont pas tenues de publier leurs comptes au Bulletin des annonces légales obligatoires (Balo) ; - les obligations comptables sont celles de leurs formes juridiques ; - les entreprises n'ont aucune obligation de publication de chiffre d'affaires trimestriel ou semestriel ; - les investisseurs ne sont pas contraints de déclarer à l'AMF le franchissement de seuil dans le capital d'une entreprise du Marché Libre ; - enfin, dans le cas d'une offre public d'achat, aucun cours minimal ne peut être garanti. La cotation au fixing Les actions du Marché Libre sont cotées une fois par jour à 15 h 00. Euronext confronte tous les ordres d'achat et de vente dans le carnet d'ordres et fixe le prix. Cet organisme se donne le droit de modifier les règles en vigueur afin de faciliter les cotations. Par exemple, en cas de forts volumes, il peut augmenter la plage horaire des passages d'ordres après 15 h 00. Pour être sûr d'être exécuté, vous devez passer des ordres « OUV » pour ouverture ou bien « MX » pour "au mieux". Ces deux types d'ordres sont des ordres « à tout prix ». Le premier, OUV, n'est pas dangereux pour le titre tandis que le second l'est. En effet, prenons un exemple : ACHAT VENTE 60 13€ 100 OUV 20 12,9€ 500 8€ si il y a 100 titres à la vente A L'OUVERTURE, et qu'en face il y a 60 titres à l'achat à 13€ puis 20 titres à 12,9€ puis qu'ensuite on descend sous le seuil de réservation à la baisse (-10% par rapport au cours de la veille), seuls les 80 titres seront exécutés. Il y en aura 60 échangés à 13€ et 20 à 12,9€. Les 20 titres restants à la vente seront remis sur le marché le lendemain. Dans le cas d'un ordre MX, c'est TOUT OU RIEN! Autrement dit, dans le cas présent, il y aurait une réservation à la baisse car la totalité des 100 titres ne pourrait pas être vendue. Les ordres à prix limité ne sont exécutés que si une quantité suffisante d'actions a été échangée En conclusion : ne mettez JAMAIS d'ordres de vente MX sur le marché libre, même si vous voulez vendre, car vous risquez de provoquer une réservation à la baisse La règle des +/- 10 % Une action du Marché Libre peut être réservée à la hausse ou à la baisse donc incotable pendant 24 heures ou plus. Pour cela, elle doit ouvrir avec un gain ou une perte supérieure à + 10 %. Lorsque vous voyez à côté du nom de l'action la lettre (H), il s'agit d'une suspension de cotation. Le lendemain, si les futurs actionnaires laissent leurs ordres, les seuils de cotation seront modifiés en prenant en compte une nouvelle fourchette de variation. Exemple : l'action AZE vaut 10 euros. Elle est réservée à la hausse AZE (H). Son nouveau prix théorique est de 11 euros. L'action peut être réservée à la hausse pendant plusieurs jours. Elle passera donc de 10 euros à 11 euros, puis à 12,10 euros et ainsi de suite. Tant que la confrontation « Achat / Vente » est en dehors de la fourchette de cotation, l'action reste suspendue. Une fois le prix d'équilibre obtenu, l'action peut reprendre sa cotation normale. A la baisse, l'action connaît les mêmes règles. On dit qu'elle est réservée à la baisse et reste suspendue au minimum 24 heures, en repli théorique de 10 %. Vous pouvez voir cette fois-ci la lettre (B) à côté du nom de l'action. L'action AZE, qui vaut toujours 10 euros, peut passer à 9 euros puis à 8,10 euros puis à 7,29 euros si elle est réservée trois jours consécutifs à la baisse. Le problème de la liquidité Acheter une action, c'est bien mais pouvoir la revendre, c'est mieux. Beaucoup de professionnels refusent de s'intéresser au Marché Libre car le montant des échanges journaliers est trop faible. Beaucoup de valeurs du Marché Libre ont en effet un volume moyen inférieur à 500 / 1 000 titres échangés par jour. En raison de ce manque de volume, on peut avoir des anomalies entre le prix d'achat et le prix de vente. Si un acheteur propose 5 euros et que le vendeur souhaite alléger sa position à 10 euros, vous comprenez bien qu'aucune transaction normale ne peut se faire. L'investisseur particulier, au contraire, n'a pas cette contrainte. En général, il opère sur des montants raisonnables et peut acheter et vendre sans provoquer une déstabilisation du cours. Conseils pour entrer et sortir facilement d'une valeur #FF6D22 Si vous voulez acheter ou vendre un titre, assurez-vous d'avoir la contre-partie en face. Dans certains cas, l'offre et la demande sont complètement disproportionnées. Pour éviter des soubresauts, il peut s'avérer intéressant de fractionner vos ordres en plusieurs petites quantités. Vous pouvez même vendre ou alléger votre position sur plusieurs jours. Profitez d'un courant acheteur pour sortir d'une position en douceur et d'un courant vendeur pour entrer sur le titre. Beaucoup d'investisseurs fixent leurs ordres peu avant 15 h 00. C'est dans les cinq dernières minutes que le carnet d'ordres se remplit. Si vous passez votre ordre juste avant le fixing, vous aurez une idée précise du prix lors de la cotation à 15 h 00. Toutefois, opérez avec discrétion. Le Marché Libre est un marché peu liquide où se retrouve aussi bien des futures pépites que des valeurs qui n'existeront plus dans quelques mois. Pour bien investir sur ce marché, il est utile de bien connaître la société. Sur ce marché, il s'agit plus d'un investissement à long terme que de spéculation à court terme. Quand nous étudions ce marché, nous sommes dans la peau d'un entrepreneur qui croit au potentiel de la valeur. C'est en quelque sorte une « chasse au trésor » boursier. Francebourse.com

Les indices ISM et PMI
Aujourd'hui, on attend aux États-Unis la publication de l'indice ISM manufacturier qui sera suivie dans la semaine par celle de l'ISM des services. Quid ? ISM signifie Institute of Supply Management. L'Institute for Supply Management est une organisation américaine fondée en 1913 regroupant les professionnels de la fonction achats et approvisionnement. Elle enquête auprès des directeurs d'achats de grandes entreprises présentes sur différents secteurs d'activité. Il en ressort un indice qui fournit aux économistes et aux analystes une estimation de l'activité future des entreprises. L'indice ISM indique un signal d'accroissement de la production s'il est supérieur 50 ou de ralentissement s'il est inférieur à 50. L'indice ISM peut porter sur le secteur manufacturier ou des services ou les deux. Aux États-Unis mais en Europe également, les indices PMI sont aussi très regardés. PMI signifie « Purchasing Manager's Index » ou indice des directeurs d'achat (IDA, signe plus couramment utilisé de ce côté-ci de l'Atlantique). Cet indice économique peut concerner le secteur manufacturier, des services ou être composite (les deux). L'indice manufacturier comprend principalement les composantes production, commande et emploi. Celui pour les services comprend notamment l'activité en cours, les anticipations d'activité, les prix des intrants et l'emploi. L'indice composite qui regroupe l'indicateur pour le secteur manufacturier et celui des services est corrélé à l'évolution du PIB. Un chiffre au dessus de 50 est synonyme de croissance dans un secteur et inversement si le chiffre est inférieur à 50. Plus cet indicateur s'éloigne des 50 et plus le rythme d'expansion ou de contraction de l'activité est important. Pour information, la création de l'indice PMI revient à Theodore Torda, un économiste du Département du Commerce américain, en 1982. Francebourse.com

A quoi servent les agences de notation ?
La crise des « subprime » et les difficultés qu'ont connues depuis de nombreuses institutions bancaires de part le monde ont mis en avant la spécificité du rôle des agences de notation. A la fois « pyromanes » et « pompiers » - un reproche qui avait été fait au Fonds Monétaire International en son temps -, les agences de notation sont des intervenants financiers d'un genre particulier dont l'influence sur les marchés et les sociétés est primordiale. La création des agences de notation remonte aux années 1970 aux Etats-Unis, sous l'impulsion de la SEC (Security and Exchange Commission). Portées par les fonds baptismaux, ces agences sont pensées comme un outil de la désintermédiation financière. Et elles en deviennent un rouage majeur. Elles font leur apparition en France dans les années 1980, sous le gouvernement Bérégovoy, alors que la France commence à émettre des emprunts et à placer sa dette à l'étranger. Aujourd'hui, les agences les plus connues sont les américaines Standard&Poor's (S&P) et Moody's. Il ne faut pas oublier non plus Ficht Ratings. Ces agences se présentent comme des sociétés privées chargées d'évaluer le risque de solvabilité des emprunteurs, qu'ils soient privés (entreprises) ou publics (Etats, régions, communes...). Leur principal caractéristique et atout : leur indépendance, bien que cette notion porte toujours à polémique. En effet, et ces critiques n'ont pas manqué d'émerger lors de l'éclatement de la « bulle Internet », de l'affaire Enron ou de la crise des « subprime », la question des conflits d'intérêt, de l'autonomie de l'évaluateur par rapport à l'évalué - qui est aussi celui qui paye pour -, de la transparence des processus de notation est très épineuse. Les agences utilisent un système de notation - « rating » - propre à chaque agence. « Une notation représente l'opinion d'une agence, à une date donnée, sur la capacité d'un émetteur ou d'une émission de titres à faire face en temps et en heure aux engagements financiers à terme », résume l'Autorité des Marchés Financiers française (AMF) dans son Rapport 2007 sur les agences de notation. La notation est « fondée sur une analyse résultant d'information publique et non publique, est décidée par un comité de notation, fait l'objet d'un suivi par l'analyste qui a instruit le dossier. » Le processus de notation repose sur, précise l'AMF, « l'analyse de trois champs : les éléments opérationnels, les ratios financiers et comptables, la structure et la stratégie de l'entreprise ; des éléments à la fois qualitatifs et quantitatifs qui peuvent être sujets à des phénomènes cycliques ; des méthodologies spécifiques et/ ou des ajustements qui sont propres à chaque agence ». Ces notes font l'objet d'une évaluation régulière et peuvent être revues à la hausse ou à la baisse. Bien évidemment, une entreprise auditée a tout intérêt à avoir la meilleure note possible : considérée comme sérieuse, elle pourra par exemple obtenir des emprunts à des taux intéressants. Pour l'actionnaire, cette note permet d'évaluer la santé financière de l'entreprise. Cela explique que tout mouvement de la notation puisse avoir des conséquences sur les cours des actions ou des obligations de la société. Si la note baisse, c'est parce qu'un problème, un défaut présent ou à venir a été détecté, parce que la confiance dans la société a été mise à mal… Dans la crise des « subprime », les agences de notation ont montré de gros points faibles. Elles ont noté les « paquets » de crédits titrisés, les obligations et les titres émis en contrepartie, les banques, les réhausseurs de crédit, de manière beaucoup trop généreuse faisant croire à la solidité financière de produits qui, par essence, n'en avaient pas. Sous prétexte de ces « bonnes notes », une bulle spéculative s'est créée puis a enflé alors que les acteurs n'étaient pas en mesure d'appréhender correctement le risque. Ensuite, lorsque le marché de l'immobilier américain s'est retourné, les agences de notation ont trop tardé avant de dégrader les titres de créances hypothécaires et, du jour au lendemain presque, les notes se sont effondrées, ce qui a aggravé la crise. Après le déclenchement de la crise américaine des crédits, certains pouvoirs publics et autorités financières (G7, SEC, Commission européenne, AMF) n'ont pas manqué de dénoncer les lacunes des agences de notation quant à la gestion de leur indépendance, des conflits d'intérêts et de leurs compétences et de réclamer une nouvelle réglementation. Le CESR (Committee of European Securities Regulators) a publié en mai dernier un deuxième rapport sur les agences de notation. Ce rapport, qui se concentre sur le rôle des agences dans la notation des produits financiers structurés, souligne le besoin d'une meilleure communication des agences sur les caractéristiques et les limites des notations dans le domaine des financements structurés. Le CESR propose de créer un organisme international dont la mission serait de développer des normes internationales en conformité avec les mesures prises par l'OICV (Organisation Internationale des Commissions de Valeurs) et de suivre la mise en oeuvre du code de conduite par les agences. Francebourse.com

Le PEG ou « Price Earning Growth »
Après la CAF, le BPA, le RSI, nous continuons notre découverte des sigles financiers avec l'étude d'un autre ratio, couramment utilisé dans les études de valorisation des sociétés, le PEG ou « Price Earning Growth ». Le PEG s'obtient à partir d'un ratio encore plus commun, le PER ou « Price Earning Ratio ». Pour mémoire, le PER se calcule en divisant le cours de Bourse par le bénéfice net de l'action. Le PER est un bon indicateur du rapport entre la valeur boursière d'une entreprise et ses profits. Plus le PER est élevé, plus une valeur est considérée comme chère. Attention toutefois à toujours comparer le PER d'une société au reste de son secteur. Le PEG lui se calcule en divisant le PER par le taux de croissance moyen du résultat net sur plusieurs années. Si un PEG est supérieur à 1, on considère que la valeur est chère. Un taux inférieur à 1 signifie un potentiel de hausse probable du cours car le taux de croissance attendu des bénéfices est supérieur au PER. Cette opération rend tout de suite ce ratio un peu moins évident à trouver et un peu moins usité. Le principal intérêt du PEG est de permettre de relativiser un PER élevé en tenant compte de la forte croissance des profits attendue. A la différence du PER, le PEG propose surtout une analyse dynamique de l'entreprise sur plusieurs exercices. Le PEG d'une société se comprend toujours au regard des PEG des entreprises situées dans le même secteur d'activité que celle étudiée. Francebourse.com

Le retour sur investissement
Dans la vie de tous les jours comme dans les grandes entreprises, tous les projets sont passés à la loupe. Quels sont les avantages ? Les inconvénients ? Combien cela va-t-il coûter ? Comment rembourser la mise de départ ? Cela vaut-il le coup ?... En finance, on parle de rentabilité des capitaux investis, de ROCE ou « return on capital employed » ou encore de ROI ou « return on investment » (RSI en français ou retour sur investissement). Derrière ces termes, se comprend la même idées : celle de la rentabilité économique et de l'utilité de l'investissement. Si, dans un premier temps, l'investissement impacte négativement les états financiers d'une entreprise, c'est pour que, dans un second temps, l'entreprise plus performante en retire des revenus supplémentaires qui lui serviront à « rembourser » l'investissement et à financer sa croissance : l'investissement doit générer des recettes à plus ou moins brève échéance. En toute logique, avant même de procéder à un investissement, la société va chercher à en quantifier et qualifier l'utilité et à en maîtriser les paramètres. Elle utilise pour cela différents ratios tels que ceux énoncés ci-dessus. Le RSI mesure l'efficacité d'un investissement en terme de rentabilité. Il sert à constater le rendement d'un investissement passé ou en cours ou à estimer le rendement que donnera un investissement futur. Le RSI consiste généralement en un simple ratio comparant la valeur du coût de l'investissement avec sa rentabilité (montant d'argent gagné ou perdu). Pour appréhender la valeur de l'investissement, il faut considérer des données monétaires. On regardera souvent les capitaux investis qui peuvent comprendre les capitaux propres et/ ou de l'endettement financier. On donne en général ce ratio de rentabilité en pourcentage plutôt qu'en valeur décimale. Généralement, le RSI est utilisé comme un taux de rendement annuel ou annualisé et déclaré sur l'année civile ou fiscale. Par exemple, mon investissement initial est de 1 000 euros en année n. Je gagne 50 euros en année n+1 d'où un RSI en taux de rendement annuel de 5 %. Les choses peuvent bien évidemment être plus compliquées que cela. Pour déterminer précisément le rendement de l'investissement, on peut l'apprécier en tenant compte des impôts, de l'inflation, de la valeur d'une monnaie, du risque lié à l'investissement, des taux d'intérêts… Mais ce sont là des facteurs exogènes susceptibles d'évoluer dans le temps. Du coup, compte tenu de certaines variables impossibles ou difficiles à anticiper, le calcul de la rentabilité d'un investissement ex ante (par avance) peut donc être faussé. C'est bien là l'essence même de l'investissement. Francebourse.com

Le bénéfice par action (BPA)
Les analystes utilisent souvent le ratio BPA ou bénéfice par action pour évaluer les performances d'une entreprise. Ce chiffre est facilement disponible dans les bilans des entreprises cotées selon les normes IFRS. Pour résumer, le BPA traduit l'enrichissement théorique de l'actionnaire, rapporté à une action, pendant l'année puisque le bénéfice net revient aux actionnaires. Son équivalent en anglais est l'EPS ou « earning per share ». Le calcul du BPA est simple. Il s'agit du bénéfice net divisé par le nombre d'actions qui compose le capital de la société étudiée. Deux précisions : il faut veiller à bien prendre le bénéfice net après impôt, part du groupe, hors éléments exceptionnels non récurrents. Quant au nombre d'actions, on considère celui des actions actuellement émises (sous déduction des actions auto-détenues). L'évolution du BPA est donc fonction de celle du résultat net consolidé de l'entreprise et de celle du nombre d'actions. On parle parfois de bénéfice par action « fully diluted » : on considère alors le nombre d'actions actuellement émises majoré des actions non encore créées mais qui peuvent l'être potentiellement (par conversion d'obligations convertibles, d'obligations remboursables en action, de bons de souscription....). Et l'on utilise pour le calcul le bénéfice net majoré des produits financiers (ou réduit des charges financières) après impôt, qui apparaîtront (ou disparaîtront) du fait de l'exercice des bons, de la conversion des obligations convertibles. Attention, la spécificité de ce ratio bénéfice par action fait qu'il peut être manipulé par certains choix stratégiques de l'entreprise (fusion, acquisition, recours à l'endettement…). La progression du BPA n'est pas toujours synonyme de création de valeur ni son recul de destruction de valeur Tout mouvement non anticipé du BPA (hausse ou baisse inattendue du BPA) s'appelle une « alerte sur bénéfice ». D'une manière plus générale, un « profit warning », sans préjuger systématiquement de l'évolution future des résultats, entraîne souvent une variation immédiate du cours de Bourse de l'entreprise. Le terme n'est pourtant pas forcément synonyme de mauvaise santé d'une société mais d'une révision à la baisse des résultats prévus dans l'avenir. Les « profit warnings » sont à la mode puisque c'est un moyen de prévenir les marchés avant la publication officielle de résultats et donc de leur permettre de réviser leurs convictions sur un titre. Les analystes qui regardent ce ratio s'intéressent au taux de croissance des BPA : plus celui-ci est élevé, plus l'investisseur sera prêt à payer la société sur la base d'un multiple élevé de ses bénéfices actuels sachant que ceux-ci doivent croître fortement à l'avenir. Plus les BPA sont volatiles (faible visibilité), plus le risque est fort. Le calcul du BPA sert aussi à déterminer le PER (« price earning ratio »). PER = valeur de l'action / bénéfice par action On parle de PER prospectif lorsqu'on utilise l'estimation du BPA de l'exercice en cours pour le calculer et de PER historique lorsque l'on rapporte le dernier BPA publié à la valeur du jour de l'action (c'est la pratique anglaise). Le BPA sert aussi à calculer le « pay out ratio ». Ce ratio est à comparer au rendement car il permet de mieux l'apprécier. Si le rendement est fort et le « pay out » élevé, cela signifie que l'entreprise est en perte de vitesse. « Pay out » = dividende par action / BPA Francebourse.com

Le PDG d'Adecco France ne voit pas de redressement du marché de l'intérim
Le PDG d'Adecco France, François Davy, a estimé samedi que le marché de l'intérim connaissait toujours une forte réduction d'activité et qu'aucun redressement n'était visible actuellement. "Le marché est à -35% depuis le début de l'année et il n'y a pas d'inversion de tendance", alors que la situatio avait déjà commencé à se dégrader à l'été 2008, a déclaré M. Davy à l'AFP, en marge des Rencontres économiques d'Aix-en-Provence organisées par le Cercle des Economistes. "Il ne faut pas compter sur la conjoncture, en tout cas jusqu'à 2011, pour revenir à des niveaux d'activité que nous avions connus jusqu'en 2007", année qui avait marqué un pic pour le travail temporaire, a estimé le patron d'Adecco France. Actuellement, "la situation va toujours mal", a-t-il ajouté, pointant néanmoins des contrastes selon les régions, avec par exemple un recul de -20% dans la région d'Aix-en-Provence, mais de -55% en Champagne-Ardennes. Des différences existent aussi selon les secteurs d'activité, l'automobile restant le plus touché malgré une certaine amélioration. En revanche, des secteurs, comme "le médical, certains services aux entreprises, les téléservices ou l'hôtellerie restauration" résistent bien, voire progressent, a indiqué François Davy. L'intérim est considéré comme un solide indicateur de l'évolution du marché de l'emploi. En raison de la crise, Adecco France avait annoncé la suppression de 600 postes en octobre. François Davy a indiqué que cela s'était finalement traduit par "700 départs volontaires" et aucun départ contraint. Il y a eu "en même temps 600 mobilités internes" au sein du groupe, a-t-il ajouté. Sa filiale Adia a également annoncé mi-juin la suppression de 350 postes équivalents temps plein d'ici la fin de l'année. "Je considère que le plus gros des restructurations est derrière nous", a affirmé M. Davy, ajoutant que son groupe allait "faire de la GPEC (Gestion prévisionnelle des emplois et des compétences) pour avoir une méthode douce pour nous adapter à la conjoncture". Adecco France a réduit son réseau d'agences d'environ 200 agences et en compte désormais 1.200 (enseignes Adecco et Adia réunies). Adecco est le numéro un mondial du travail temporaire. Les deux autres grandes enseignes du secteur sont Randstad/Vedior et Manpower. afp();

Les enchères au premier semestre : Paris résiste bien
Sans se voiler la face - la crise est là et les ventes baissent - le secteur des enchères de la place de Paris, qui publie ses résultats au premier semestre, estime s'en sortir plutôt bien, même sans compter l'extraordinaire souffle de la vente Saint-Laurent/Bergé au printemps. Et en comptant cette vente prestigieuse au retentissement international, Christie's Paris fait plus que tirer son épingle du jeu. Avec un produit de 387,9 million d'euros pour le semestre, Christie's Paris prend la tête du groupe à l'échelon mondial pour la période, selon les chiffres fournis à l'AFP par François Curiel, président de Christie's Europe. Mais la crise se fait sentir. Une fois retirés les 342,5 millions d'euros engrangés par l'événement Saint-Laurent, restent pour Christie's 45,4 M EUR, un produit en forte baisse comparé au 85,9 du premier semestre 2008. Les 15 ventes traditionnelles "se sont très bien tenues", assure M. Curiel. Pour toutes les maisons de vente, Paris résiste plutôt bien à la crise, peut-être mieux que des places comme Londres ou New York. "On partait de moins haut, on est tombé moins bas", indique à l'AFP Guillaume Cerutti, président de Sotheby's France. La maison anglo-saxonne affiche un bilan pour ce premier semestre de 46,6 millions d'euros, soit une baisse de 35% par rapport à la même période de 2008 (72 M EUR au 30 juin), mais mieux qu'en 2007 (42,7 M EUR). Le prix moyen des oeuvres vendues s'est élevé à 36.900 euros (58.000 euros au premier semestre 2008). La "résistance française est plus forte" comparée aux places anglaise et américaine, selon M. Cerutti. L'"art contemporain, la peinture impressionniste et moderne y sont moins dominants. En période de crise, cela a été bénéfique pour Paris", dit-il. A contrario, Paris devient une place "émergente" dans l'art asiatique, avec de belles ventes, et les bons résultats confortent les traditions françaises "solides" que sont les ventes d'arts premiers, d'orfèvrerie et de livres et manuscrits, dit-il. Quatre enchères ont été supérieures au million d'euros (contre 9), une belle flasque ancienne chinoise et des oeuvres de Nicolas de Staël, Georges Seurat et du peintre du XVIIIe François Le Moyne. Drouot Holding, qui rassemble 73 commissaires-priseurs, affiche pour sa part des chiffres qui frisent ceux de l'an dernier. Le produit du semestre s'élève à 214 M EUR contre 251 (- 14,7%). Pour cette maison, six enchères ont été supérieures au million d'euros - le même nombre que pour le premier semestre 2008 - avec deux records mondiaux pour des bronzes de Rodin, et 84 enchères supérieures à 150.000 euros (contre 86). "Malgré un contexte économique difficile", les nombreux records, les belles enchères et la dispersion de collections comme celles du mime Marceau, du couturier Kenzo ou de l'acteur Jean Marais, confirment Drouot comme une "place incontournable" des enchères françaises, dit Georges Delettrez, président de Drouot Holding. Artcurial (Briest-Poulain-F.Tajan) - groupe Dassault- enregistre un résultat de 39,9 M EUR (48,81 M EUR), soit une baisse de 18%. 45 lots ont été vendus au dessus des 100.000 euros (contre 61), ajoute la maison qui a notamment vendu la collection d'art du cinéaste Gérard Oury et un dessin d'Hergé à 372.000 euros. Paris reste "un marché très actif", dit François Tajan, qui estime que les résultats d'Artcurial sont "très corrects". Et si l'art contemporain reste "exposé", les pièces très classiques "a contrario, se vendent plutôt mieux", dit le commissaire-priseur. afp();

TVA/restauration : une baisse des prix contrastée
Après des années d'attente, la restauration est passée mercredi à la TVA à taux réduit mais la baisse des prix promise semble très contrastée, entre les grandes chaînes qui en font un argument commercial et les indépendants qui l'appliquent souvent discrètement voire pas du tout. Impossible de savoir combien des 180.000 cafés et restaurants de France ont baissé leur prix mercredi en même temps que la TVA passait de 19,6 à 5,5%. Bercy ne fera pas de comptage officiel, seule la baisse globale des prix est importante, a assuré la ministre de l'Economie Christine Lagarde, qui se fiera aux prochains relevés de prix attendus début 2010. Ils seront comparés aux 28.000 relevés réalisés en mars et avril par les services de l'Etat. A l'Umih (1er syndicat de restaurateurs), la présidente Christine Pujol, se dit "finalement agréablement surprise" par la participation des professionnels. Les baisses sont effectives "même si elles ne sont peut-être pas faites dans les règles de l'art", ajoute-t-elle, c'est-à-dire en respectant les engagements de l'accord gouvernement/profession qui prévoit au moins 7 produits de la carte en baisse de 11,8%, et qui permet d'apposer l'autocollant officiel en devanture. Didier Chenet, président du Synhorcat (2è syndicat), reconnaît que si le 1er juillet ne constituait qu'"un top départ", certains restaurateurs "feignent de ne pas l'avoir entendu et attendent de voir ce que font leurs concurrents". Il reste "convaincu qu'ils vont tous finir" par revoir leurs prix. "Il n'y a qu'à voir dans les quartiers où il y a une grosse concurrence, là tout le monde baisse", explique-t-il. Mais les observateurs du secteur se disent "déçus". Selon les toutes premières observations faites pour le cabinet spécialisé Gira Conseil, la part des établissements affichant des baisses "plafonnerait à 30%" (Paris et province), selon Bernard Boutboul, son directeur général, ce qui constituerait, selon lui, "une grande déception". "Où sont passées les 110.000 vitrophanies (affichettes officielles, NDLR) qui ont été distribuées ?", s'interroge sur son blog Thierry Poupard, consultant en marketing notamment pour la restauration, "pantois" devant le peu de professionnels à mettre en avant ces baisses, "hormis dans les chaînes". Dans les restaurants, les tout premiers résultats sont contrastés. "La clientèle ne se montre pas concernée", affirme ce restaurateur, place Jaude à Clermont-Ferrand, qui a souhaité rester anonyme. Il a appliqué la baisse a minima et seulement "sous la pression de la concurrence des terrasses d'à côté". "On a bien travaillé le 1er et le 2 (juillet, NDLR), affirme de son côté Pierre Cassagne, l'un des associés de quatre Vins et Marées à Paris, qui a baissé les prix sur environ la moitié de sa carte. "Et le ticket moyen est en baisse, ajoute-t-il, ce qui semble montrer que les gens sont attirés par ces prix plus bas". Toute analyse fine est "prématurée", prévient Dominique Giraudier, président de Groupe Flo (Hippopotamus, Bistro Romain, Tablapizza, Taverne de Maître Kanter et les brasseries Flo) mais il a constaté de "très gros services mercredi et jeudi, notamment le midi". "La fréquentation est en hausse alors que la tendance est à la baisse depuis plusieurs mois", note-t-il, soulignant que, notamment chez Hippopotamus, "les clients s'orientent vers les produits dont les prix ont baissé". Quant aux clients de La Cantoche Paname (Paris 2è), qui affiche des "soldes" depuis le 24 juin, "ils sont plus souriants, assure Lionel Pigeard, et cela redonne une dimension plaisir à la consommation dans le restaurant". afp();

Commande TER : la SNCF confirme les négociations exclusives avec Alstom
La SNCF est entrée en négociations exclusives avec le français Alstom concernant une commande de renouvellement de rames de trains express régionaux (TER), a indiqué samedi son président Guillaume Pepy. Interrogé par l'AFP en marge des Rencontres économiques d'Aix-en-Provence, M. Pepy a confirmé la tenue de ces négociations exclusives, dévoilées vendredi par Le Figaro. Le président de la SNCF n'a pas souhaité donner plus de détails sur le montant et l'ampleur du contrat, alors que le Figaro évoquait une commande ferme de 100 rames de TER pour une valeur d'environ 1,5 milliard d'euros, qui pourrait aller jusqu'à 1.000 rames et 15 milliards. "La négociation n'est pas terminée (...), tout l'enjeu (de négociations exclusives) est de déterminer combien, à quel prix et quand", a ajouté M. Pepy. Alstom était en concurrence avec le canadien Bombardier sur cet appel d'offres. afp();

Hypermarché: en perte de vitesse, le secteur cherche un second souffle
Lancé il y a plus de 40 ans par Carrefour, le concept d'hypermarché est aujourd'hui boudé par les consommateurs: les distributeurs planchent donc sur l'hyper de demain, qui devra être à la fois plus intime, plus spécialisé et plus moderne. Situés à la périphérie des villes, ces énormes "temples de la consommation" de plus de 2.500 m2 (mais dont les plus grands atteignent plus de 10.000 m2) sont très répandus en France, avec environ 1.600 magasins. Certains experts estiment que ce concept, inventé pour la famille type des années 1960 en pleine ère de la consommation de masse, est en fin de vie car en décalage avec notre époque et les attentes des clients (familles moins nombreuses, recherche de la proximité, etc.). "L'hypermarché n'est plus roi", a lui-même reconnu Lars Olofsson, le patron de Carrefour, qui a dit cette semaine vouloir le "réinventer". "La désaffection pour l'hypermarché est une tendance de fond, initiée avant la crise, et contrer cette évolution demandera aux distributeurs une véritable révolution", explique Anne Icole, de Trend Sourcing, agence spécialisée dans la consommation. Si la réflexion est engagée chez les grandes enseignes de la distribution en France (Auchan, Leclerc, Système U, Intermarché...), elles sont peu enclines à évoquer les différentes pistes envisagées. "L'hypermarché, qui est aujourd'hui très monolithique, va devenir pluriel et hétérogène. Mais ce pari n'est pas gagné et je pense que le format va encore perdre du terrain", estime Philippe Moati, directeur de recherche au Centre de recherche pour l'étude et l'observation des conditions de vie (Credoc). Les distributeurs étudient notamment la possibilité de recréer au sein des magasins, jugés trop impersonnels, de petits "îlots", dédiés aux différents types de consommateurs, qui seraient des espaces plus intimes, plus "humains". "Toute la mise en valeur des produits est à réinventer avec des rayonnages plus colorés, plus modernes, les espaces doivent être redécoupés, la signalétique modernisée...", détaille un expert de la consommation. "C'est toute la culture des hypermarchés qui doit être repensée, le format a un problème structurel. L'agencement doit être transformé, pour devenir moins rationnel, moins linéaire, et davantage tourné vers le client et ses attentes de plus en plus segmentées", renchérit M. Moati. Un défi colossal... "Nous devons trouver d'ici la fin de l'année des solutions pour réinventer l'hypermarché, sinon il nous restera le plan B, à savoir réduire toutes les surfaces", a prévenu M. Olofsson, qui reste toutefois "confiant". Selon les spécialistes, certaines grandes surfaces sont amenées à disparaître ou à se repositionner. "Une partie des magasins deviendront probablement des +cathédrales de la consommation+, c'est-à-dire des lieux que l'on fréquente moins régulièrement mais où l'on trouve une surabondance de produits et de choix, des nouveautés et de nombreuses démonstrations", imagine le même expert. "Cependant la question est de savoir si ces efforts suffiront pour lutter contre les enseignes spécialisées déjà plus modernes", dans l'habillement ou la cosmétique par exemple, s'interroge-t-il. afp();

Intesa: nouvel accord Generali/Crédit Agricole rejeté par l'Antitrust
Le nouvel accord mis au point par la banque française Crédit Agricole et l'assureur italien Generali sur Intesa Sanpaolo pour satisfaire l'autorité de la concurrence italienne ne répond toujours pas à ses exigences, a-t-elle indiqué vendredi dans un communiqué. L'Antitrust estime que "le nouvel accord (...) ne répond pas aux conditions de garantie de la nécessaire indépendance entre le Crédit Agricole et Intesa Sanpaolo". L'autorité a donc étendu la procédure de "non-obéissance" ouverte en mai à l'égard d'Intesa Sanpaolo à ce nouvel accord. A l'issue de cette procédure, la banque italienne risque une amende comprise entre 500 millions et 5 milliards d'euros. En échange du feu vert à la fusion entre Banca Intesa et San Paolo Imi qui a donné naissance fin 2006 à Intesa Sanpaolo, la banque italienne s'était engagée elle-même vis-à-vis de l'autorité à ce que le Crédit Agricole réduise sa participation et n'intervienne pas dans la gouvernance. Crédit Agricole et Generali, qui détiennent respectivement 5,07% et 5,82% d'Intesa Sanpaolo, avaient signé fin avril un pacte d'actionnaires pour agir de concert au sein des organes d'Intesa Sanpaolo. Mais face aux exigences de l'autorité de la concurrence, ils ont été contraints de revoir leur copie et ont annoncé un nouvel accord fin juin. Selon ce nouvel accord, Crédit Agricole et Generali ne pouvaient plus se consulter sur des sujets susceptibles de porter atteinte à la concurrence avec Intesa Sanpaolo. Ils renonçaient également à présenter une liste conjointe au Conseil de surveillance et à se consulter sur la nomination d'un membre du directoire comme le prévoyait le premier pacte. afp();

Bourse de Paris: le CAC 40 termine en légère hausse
La Bourse de Paris a terminé en légère hausse vendredi, le CAC 40 prenant 0,10% à 3.119,51 points, après une séance erratique en raison de la fermeture de Wall Street. afp();

La Bourse de Paris termine en hausse de 0,10%

La Bourse de Paris a terminé en légère hausse vendredi, le CAC 40 prenant 0,10%, après une séance erratique en raison de la fermeture de Wall Street.

L'indice vedette a pris 3,10 points à 3.119,51 points, dans un volume d'échanges très réduit de 1,824 milliard d'euros. Jeudi, il avait chuté de 3,12%.

Depuis le 1er janvier, il a perdu 3,06%.

Sur les autres places européennes, Londres a terminé quasi stable (+0,04%), Francfort a perdu 0,20% et l'Eurostoxx 50 0,11%.

Après avoir ouvert en légère hausse, le marché est resté proche de...

L'euro finit la semaine en baisse au lendemain des chiffres du chômage US

L'euro a fini les échanges européens en baisse vendredi face au dollar, après des indicateurs mitigés en zone euro, et au lendemain d'un plongeon à la suite de la publication de chiffres inquiétants sur l'emploi américain.

A 16H00 GMT (18H00 à Paris), l'euro cotait 1,3987 dollar contre 1,3997 dollar jeudi vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne récupérait un peu face au yen à 134,44 yens contre 134,30 yens la veille.

Face à la monnaie nipponne, le dollar remontait aussi à 96,00 yens contre 95,94...

Un courtier "voyou" fait grimper de plus de deux dollars le prix du pétrole

Des transactions anormales réalisées par un courtier en pétrole londonien auraient fait grimper le baril de plus de deux dollars d'un coup en début de semaine, une affaire qui souligne la vulnérabilité du marché et pourrait renforcer la pression en faveur d'une plus grande régulation.

ICE Futures Europe, le marché du pétrole de Londres, a affirmé vendredi mener une enquête sur une transaction "non autorisée" passée dans la nuit de lundi à mardi, à la suite de laquelle les cours du baril de brut avaient grimpé jusqu'à 73,50 dollars, un plus haut depuis...

L'euro stabilisé face au dollar au lendemain des chiffres du chômage US

L'euro se stabilisait vendredi en milieu d'échanges européens face au dollar, après des indicateurs mitigés en zone euro, et au lendemain d'un plongeon à la suite de la publication de chiffres inquiétants sur l'emploi américain.

A 13H00 GMT (15H00 à Paris), l'euro cotait 1,4001 dollar contre 1,3997 dollar jeudi vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne récupérait un peu face au yen à 134,41 yens contre 134,30 yens la veille.

Face à la monnaie nipponne, le dollar était stable à 95,92 yens contre 95,94...

Le pétrole reste en baisse sur un marché assombri par l'emploi américain

Les cours du pétrole se dirigeaient vers les 65 dollars vendredi matin, dans une atmosphère assombrie par les chiffres de l'emploi américain publiés la veille, confortant le scénario d'une reprise très lente de la consommation mondiale d'énergie.

A 10H00 GMT (12H00 à Paris), le baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en août perdait 22 cents par rapport à la clôture de la veille, à 66,43 dollars, sur l'InterContinental Exchange (ICE).

Le baril de "light sweet crude" pour livraison en août lâchait quant à lui 15 cents à 66,58 dollars sur le...

La Bourse de Paris embourbée (-0,33%) au lendemain d'une chute

La Bourse de Paris était en léger repli vendredi en fin de matinée, le CAC 40 perdant 0,33%, les investisseurs ne montrant aucune conviction, inhibés par la fermeture des marchés américains.

A 11H48 (09H48 GMT), l'indice vedette lâchait 10,48 points à 3.105,93 points. Jeudi, il avait chuté de 3,12%, assommé par les chiffres de l'emploi américain.

Le volumes d'échanges s'établissait à 517 millions d'euros, logiquement très réduit en raison d'un jour férié aux Etats-Unis, à la veille de la fête nationale.

L'euro poursuit sa baisse après le recul des ventes de détail en zone euro

L'euro poursuivait sa baisse vendredi en début d'échanges européens, après les ventes de détail en zone euro, au lendemain d'un plongeon à la suite de la publication de chiffres inquiétants sur l'emploi américain.

A 09H00 GMT (11H00 à Paris), l'euro cotait 1,3992 dollar contre 1,3997 dollar jeudi vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne récupérait un peu face au yen à 134,35 yens contre 134,30 yens la veille.

Face à la monnaie nipponne, le dollar était stable à 95,96 yens contre 95,94 jeudi.

Les échanges étaient limités...

La Bourse de Paris sans élan (-0,14%) au lendemain de sa chute

La Bourse de Paris était en légère baisse vendredi dans les premiers échanges et le CAC 40 perdait 0,14%, sans élan après avoir chuté la veille, au début d'une séance marquée par la fermeture des marchés américains.

A 09H12 (07H12 GMT), l'indice vedette lâchait 4,39 points à 3112,02 points. La veille, il avait perdu 3,12%, accusant le coup après des destructions d'emplois d'une ampleur plus élevée que prévu aux Etats-Unis en juin.

Cette nouvelle a pesé sur la tendance à Wall Street. Le Dow Jones a perdu 2,63% et le...

L'euro se stabilise à 1,40 dollar face au billet vert

L'euro retrouvait une certaine stabilité vendredi sur les marchés des changes asiatiques, récupérant de son plongeon jeudi face au billet vert qui a une nouvelle fois profité de son statut de valeur refuge après la publication de chiffres inquiétants sur l'emploi américain.

A 06H00 GMT (08H00 à Paris), l'euro cotait 1,4001 dollar contre 1,3997 dollar jeudi soir vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne récupérait également face au yen à 134,46 yens contre 134,30 yens la veille.

Face à la monnaie...

La Bourse de Paris devrait ouvrir quasiment à l'équilibre

La Bourse de Paris devrait ouvrir quasiment à l'équilibre vendredi, le contrat à terme sur le CAC 40 prenant 0,08% une quarantaine de minutes avant l'ouverture de la séance, marquée par la fermeture des marchés financiers américains.

Jeudi, l'indice vedette a chuté de 3,12% à 3.116,41 points, accusant le coup après des destructions d'emplois d'une ampleur plus élevée que prévu aux Etats-Unis en juin.

Cette mauvaise nouvelle a lourdement pesé sur la tendance à Wall Street. Le Dow Jones a perdu 2,63% et le Nasdaq 2,67%, lors...

LA CLOTURE A WALL STREET - L'emploi a fait chuter les indices

Les marchés actions américains ont clôturé en net repli, pénalisés par la dégradation du marché du travail. Les chiffres de l'emploi du mois de juin sont ressortis plus mauvais qu'attendu. Les investisseurs, qui cherchent des signes tangibles de reprise économique, ont été très déçus par cette publication. En outre, certains opérateurs ont préféré solder leurs positions à la veille du week-end de trois jours de l'Independence Day. Le Dow Jones a clôturé sur une perte de 2,63% à 8280,74 points tandis que le Nasdaq Composite a abandonné 2,67% à 1796,52...

Le dollar profite des inquiétudes nées de la dégradation de l'emploi US

Le dollar est fortement monté face à l'euro jeudi, après des chiffres inquiétants sur l'emploi américain qui ont ôté aux cambistes l'envie de prendre des risques, et sur fond de statu quo à la Banque centrale européenne (BCE).

Vers 21H00 GMT (23H00 à Paris), l'euro cotait 1,3997 dollar contre 1,4146 dollar mercredi vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne reculait également face au yen à 134,30 yens contre 136,71 yens la veille.

Face à la monnaie nipponne, le dollar baissait à 95,94 yens contre 96,64...

Wall Street accuse le coup face à la dégradation de l'emploi aux USA

La Bourse de New York a terminé en forte baisse jeudi, dernière séance d'une semaine écourtée, ébranlée par l'ampleur de la dégradation du marché de l'emploi aux Etats-Unis: le Dow Jones a perdu 2,63% et le Nasdaq 2,67%.

Le Dow Jones Industrial Average a lâché 223,32 points, à 8.280,74 points, et le Nasdaq, à dominante technologique, 49,20 points, à 1.796,52 points.

L'indice élargi Standard & Poor's 500 a lui abandonné 2,91% (26,88 points), à 896,45 points.

La séance a été prolongée...

La séance prolongée de 15 minutes à Wall Street

L'opérateur de la Bourse de New York, le New York Stock Exchange, a annoncé qu'il prolongeait la séance de jeudi de 15 minutes en raison d'"irrégularités" de son système informatique.

La séance s'achèvera à 20H15 GMT contre 20H00 GMT usuellement, selon un communiqué.

La Bourse de Paris chute, assommée par les pertes d'emploi aux USA

La Bourse de Paris a rechuté jeudi, le CAC 40 perdant 3,12%, assommé par des destructions d'emplois plus élevées que prévu en juin aux Etats-Unis.

L'indice vedette a perdu 100,59 points à 3.116,41 points, dans un volume d'échanges de 3,047 milliards d'euros. Mercredi, il avait bondi de 2,43%.

Le CAC 40 retombe ainsi à son plus bas niveau de clôture depuis le 28 avril (3.051,02 points).

En baisse depuis l'ouverture, le marché parisien a brusquement décroché en début d'après-midi, déçu par les chiffres de l'emploi américain.

L'économie...

Le dollar en hausse après des chiffres inquiétants sur l'emploi américain

Le dollar confirmait sa hausse face à l'euro jeudi en fin d'échanges européens, après des chiffres inquiétants sur l'emploi américain qui ont ôté aux cambistes l'envie de prendre des risques et alors que la Banque centrale européenne (BCE) a opté pour un statu quo.

Vers 16H00 GMT (18H00 à Paris), l'euro cotait 1,4007 dollar contre 1,4146 dollar mercredi vers 21H00 GMT.

La monnaie unique européenne reculait également face au yen à 134,59 yens contre 136,71 yens la veille.

Le dollar baissait aussi face à la...

La Bourse de Paris rechute (-3,12%), assommée par l'emploi américain

La Bourse de Paris a rechuté jeudi, le CAC 40 perdant 3,12%, assommé par des destructions d'emplois plus élevées que prévu en juin aux Etats-Unis.

L'indice vedette a perdu 100,59 points à 3.116,41 points, dans un volume d'échanges de 3,047 milliards d'euros. Mercredi, il avait bondi de 2,43%.

Le CAC 40 retombe ainsi à son plus bas niveau de clôture depuis le 28 avril (3.051,02 points).

En baisse depuis l'ouverture, le marché parisien a brusquement décroché en début d'après-midi, déçu par les chiffres...

LA MI-SEANCE A WALL STREET - Violente correction avec le chômage

Les marchés américains attendaient une lueur d'espoir du côté des chiffres de l'emploi. A la mi-séance, les investisseurs ne cachent pas leur déception après la publication de cette statistique, selon laquelle le chômage a atteint un plus haut de 26 ans aux USA. La désillusion est d'autant plus forte que ces chiffres font suite à une publication également décevante concernant l'emploi en zone euro. A la mi-séance, le Dow Jones recule de 2,04% à 8 330,24 points tandis que le Nasdaq cède 2,42% à 1 801,03 points.

Le secteur de l'énergie est en pleine...

La Bourse de Paris perd près de 3% dans le sillage de New York

La Bourse de Paris s'enfonçait dans la rouge jeudi après-midi, le CAC 40 abandonnant 3,03%, plombé par le recul de Wall Street, après l'accélération des destructions d'emplois en juin aux Etats-Unis.

A 16H51 (14H51 GMT), l'indice vedette perdait 97,58 points à 3.119,42 points, dans un volume d'échanges réduit de 2,086 milliards d'euros. Mercredi, il avait gagné 2,43%.

En baisse depuis l'ouverture, le marché parisien continuait de perdre pied dans le sillage de Wall Street. Après plus d'une heure d'échanges, le Dow Jones...

Wall Street creuse ses pertes, le Dow Jones perd plus de 2%

La Bourse de New York creusait ses pertes jeudi dans la matinée, plombée par l'intensification de la dégradation du marché de l'emploi américain: le Dow Jones perdait 2,06% et le Nasdaq 2,52%.

Vers 14H15 GMT, le Dow Jones Industrial Average cédait 174,80 points, à 8.329,26 points, et le Nasdaq, à dominante technologique, 46,42 points, à 1.799,30 points.

L'indice élargi Standard & Poor's 500 abandonnait quant à lui 2,20% (20,32 points), à 903,01 points.

Après deux mois de baisse, le nombre d'emplois détruits...

Le PDG d'Adecco France ne voit pas de redressement du marché de l'intérim

Le PDG d'Adecco France, François Davy, a estimé samedi que le marché de l'intérim connaissait toujours une forte réduction d'activité et qu'aucun redressement n'était visible actuellement.

"Le marché est à -35% depuis le début de l'année et il n'y a pas d'inversion de tendance", alors que la situatio avait déjà commencé à se dégrader à l'été 2008, a déclaré M. Davy à l'AFP, en marge des Rencontres économiques d'Aix-en-Provence organisées par le Cercle des Economistes.

"Il ne faut pas compter sur la conjoncture, en tout cas jusqu'à 2011,...

Taxe carbone: Borloo évoque un "chèque vert" pour les ménages

Le produit de la taxe carbone pourrait être redistribué à tous les ménages, "sous forme d'un chèque vert", et aux entreprises, a déclaré le ministre de l'Ecologie Jean-Louis Borloo dans un entretien paru dans l'édition du samedi du Journal du Dimanche (JDD).

"Tous les ménages bénéficieraient d'une redistribution sous forme d'un chèque vert. Pour les entreprises, les modalités de redistribution sont aussi en cours de réflexion", a déclaré le ministre.

"Cela doit être neutre en termes de charge et ne pas affecter le pouvoir d'achat des Français....

Les enchères au premier semestre : Paris résiste bien

Sans se voiler la face - la crise est là et les ventes baissent - le secteur des enchères de la place de Paris, qui publie ses résultats au premier semestre, estime s'en sortir plutôt bien, même sans compter l'extraordinaire souffle de la vente Saint-Laurent/Bergé au printemps.

Et en comptant cette vente prestigieuse au retentissement international, Christie's Paris fait plus que tirer son épingle du jeu.

Avec un produit de 387,9 million d'euros pour le semestre, Christie's Paris prend la tête du groupe à l'échelon mondial pour la période, selon les...

TVA/restauration : une baisse des prix contrastée

Après des années d'attente, la restauration est passée mercredi à la TVA à taux réduit mais la baisse des prix promise semble très contrastée, entre les grandes chaînes qui en font un argument commercial et les indépendants qui l'appliquent souvent discrètement voire pas du tout.

Impossible de savoir combien des 180.000 cafés et restaurants de France ont baissé leur prix mercredi en même temps que la TVA passait de 19,6 à 5,5%.

Bercy ne fera pas de comptage officiel, seule la baisse globale des prix est importante, a assuré la ministre de...

Le groupe britannique BT propose de longues vacances contre une baisse de salaire

Le groupe de téléphonie britannique BT, frappé par la récession, propose à ses employés de longues vacances s'ils acceptent une réduction drastique de leur salaire, a-t-il indiqué samedi.

Afin d'éviter de nouvelles suppressions d'emplois, BT offre un an de congé sabbatique contre une réduction de salaire de 75%, a expliqué un porte-parole.

BT, l'un des plus gros employeurs de Grande-Bretagne avec plus de 100.000 salariés, a affiché des pertes de 1,3 milliard de livres (1,5 milliard d'euros) pour le premier trimestre de cette année.

Le...

Commande TER : la SNCF confirme les négociations exclusives avec Alstom

La SNCF est entrée en négociations exclusives avec le français Alstom concernant une commande de renouvellement de rames de trains express régionaux (TER), a indiqué samedi son président Guillaume Pepy.

Interrogé par l'AFP en marge des Rencontres économiques d'Aix-en-Provence, M. Pepy a confirmé la tenue de ces négociations exclusives, dévoilées vendredi par Le Figaro.

Le président de la SNCF n'a pas souhaité donner plus de détails sur le montant et l'ampleur du contrat, alors que le Figaro évoquait une commande ferme de 100 rames de TER pour une...

Hypermarché: en perte de vitesse, le secteur cherche un second souffle

Lancé il y a plus de 40 ans par Carrefour, le concept d'hypermarché est aujourd'hui boudé par les consommateurs: les distributeurs planchent donc sur l'hyper de demain, qui devra être à la fois plus intime, plus spécialisé et plus moderne.

Situés à la périphérie des villes, ces énormes "temples de la consommation" de plus de 2.500 m2 (mais dont les plus grands atteignent plus de 10.000 m2) sont très répandus en France, avec environ 1.600 magasins.

Certains experts estiment que ce concept, inventé pour la famille type des années 1960 en pleine ère...

Commande TER: la SNCF confirme les négociations exclusives avec Alstom

La SNCF est entrée en négociations exclusives avec le français Alstom concernant une commande de renouvellement de rames de trains express régionaux (TER), a indiqué samedi son président Guillaume Pepy.

ALSTOM

BOMBARDIER

Le Zimbabwe somme les sociétés minières d'exploiter leur concession ou de les perdre

Le ministre des Finances zimbabwéen Tendai Biti a averti vendredi les entreprises qui opèrent des mines dans le pays qu'elles risquaient de les perdre si elles ne les exploitaient pas.

Starwood Capital rachète Golden Tulip

Le fonds d'investissement Starwood Capital, propriétaire de Louvre Hôtels, va racheter le groupe hôtelier international Golden Tulip Hospitality, en difficultés financières, selon un communiqué conjoint publié vendredi.

ST Dupont: bénéfice annuel en hausse mais chiffre d'affaires en baisse

Le groupe de luxe ST Dupont a enregistré un bénéfice net en forte hausse lors de son exercice 2008/2009 (clos fin mars), à 3,3 millions d'euros contre 1,3 million un an plus tôt, grâce à une amélioration de sa rentabilité, a-t-il annoncé vendredi.

ST DUPONT

Unilever va suPPR (ex Pinault Printemps)imer 153 postes dans les fonctions vente et "support"

La direction d'Unilever France a annoncé vendredi son projet de supprimer 153 postes à son siège de Rueil-Malmaison (Hauts-de-Seine) dans le cadre d'un plan d'économies et de réorganisation, les syndicats dénonçant "le 7e plan social depuis 2005".

Projet gazier de Total en Iran: négociations "pas très avancées" (Margerie)

Les négociations entre Total et l'Iran sur le développement du champ gazier de South-Pars, dans le Golfe, ne sont pas "très avancées" en raison de "problèmes politiques", a déclaré vendredi le directeur général de Total, Christophe de Margerie.

Gecina revoit à la hausse ses sessions et assure faire face à ses échéances

Gecina, la plus importante société foncière d'Europe continentale, a annoncé vendredi qu'elle avait cédé un immeuble de bureaux pour 98 millions d'euros et qu'elle revoyait à la hausse son objectif de cessions en 2009 au-delà de 700 millions d'euros.

Cette cession concerne un immeuble de bureaux de 92.000 m2 à Saint-Quentin- en-Yvelines (Yvelines) loué en totalité au groupe Thalès, a précisé Gecina dans un communiqué.

Au cours du premier semestre, Gecina a mené à bien des opérations de cessions pour un montant total de...

Total: les résultats du 2T seront en baisse à cause du prix du pétrole (Margerie)

Les résultats du deuxième trimestre de Total seront en baisse sur un an, en raison de la chute des prix du pétrole, a déclaré Christophe de Margerie, le directeur général du groupe pétrolier français.

TOTAL

Intesa: nouvel accord Generali/Crédit Agricole rejeté par l'Antitrust

Le nouvel accord mis au point par la banque française Crédit Agricole et l'assureur italien Generali sur Intesa Sanpaolo pour satisfaire l'autorité de la concurrence italienne ne répond toujours pas à ses exigences, a-t-elle indiqué vendredi dans un communiqué.

L'Antitrust estime que "le nouvel accord (...) ne répond pas aux conditions de garantie de la nécessaire indépendance entre le Crédit Agricole et Intesa Sanpaolo".

L'autorité a donc étendu la procédure de "non-obéissance" ouverte en mai à l'égard d'Intesa Sanpaolo à ce nouvel accord. A...

Total ne sera jamais un "investisseur important" dans Areva (Margerie)

Le groupe pétrolier Total ne "sera jamais un investisseur important" du groupe nucléaire Areva, dont il détient 1%, même s'il n'exclut pas "un petit geste", a déclaré vendredi son directeur général Christophe de Margerie.

TOTAL

AREVA

GDF Suez

Gecina a revu à la hausse son objectif de cessions pour 2009

Gecina a annoncé la cession d'un immeuble de bureaux pour 98 millions d'euros et revu à la hausse son objectif de cessions au-delà de 700 millions d'euros en 2009. La société d'Investissement Immobilier Cotée (SIIC) a en effet cédé un immeuble de bureaux de 92 000 m2 situé au 2, avenue Gay Lussac à Saint Quentin en Yvelines, pour un montant de 98 millions d'euros. L'immeuble est loué en totalité au groupe Thalès.

Au cours du premier semestre, "dans un contexte de marché resté tendu en termes de transactions", Gecina a mené à bien des opérations de...

Le projet de gazoduc Nabucco avance, mais il reste des problèmes à résoudre

Le projet de gazoduc Nabucco, qui doit réduire la dépendance de l'Union européenne vis-à-vis du gaz russe, a franchi une nouvelle étape vendredi avec l'annonce de la signature le 13 juillet à Ankara d'un accord entre les cinq pays concernés, mais de nombreux problèmes demeurent.

Le ministre bulgare de l'Economie et de l'Energie Petar Dimitrov a annoncé à Varna (est) que "l'accord intergouvernemental sur le projet de gazoduc Nabucco sera signé en Turquie le 13 juillet".

L'information a été rapidement confirmée par le gouvernement turc qui prépare le...

Canada: Un fonds chinois investit 1,5 md de dollars dans un groupe minier

La société minière canadienne Teck Resources a annoncé vendredi la conclusion d'un accord pour la vente au fonds souverain chinois China Investment Corp (CIC) de 17,2% de son capital, pour un montant de 1,5 milliard de dollars américains.

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